Barcelona, Av.Diagonal, 419, 3-2
Версия
для печати
для печати
– В мире много зрелых рынков, где инвесторы традиционно вкладывались в коммерческую недвижимость: Лондон, Нью-Йорк, Сингапур… Все они сейчас предлагают доходность около 2% по консервативным стратегиям, а в Барселоне мы стабильно получаем 5-6%.
Я сейчас говорю про самый надёжный класс активов – объекты стрит-ритейла с якорными арендаторами. По более рискованным стратегиям можно выйти на показатели от 10 до 25% годовых.
Сильная сторона Барселоны в том, что спрос на коммерческие площади здесь формируют сразу несколько потоков.
Барселона сейчас выглядит сильнее, чем более «раскрученные» столицы. Это один из немногих зрелых надежных рынков, где можно сочетать реальную доходность от 5% годовых и ликвидность объекта на длинном горизонте.
Впрочем, это не значит, что в Барселоне можно покупать буквально каждый объект. Безусловно, необходим глубокий анализ, а по некоторым стратегиям (девелопменту, например) мы сейчас рекомендуем другие регионы.
Объясню подробнее, какие типы коммерческой недвижимости в Испании наиболее интересны для инвестиций в 2026 году. Все выводы основаны на практическом опыте реализации подобных объектов в нашей компании GG Real Estate Barcelona.
Самый понятный и консервативный формат объектов, которые генерируют стабильный денежный поток. Для этой категории объектов Барселона – лучшая локация.
Конечно, можно найти небольшое помещение за €400–500 тыс., но реально рабочие варианты обычно находятся в бюджете от €1 млн до €3–5 млн. Это качественные помещения, которые будут востребованы у якорных брендов из сферы услуг: банков, клиник, салонов и других сервисов повседневного спроса. Оптимально искать варианты в Эшампле (L'Eixample), Саррия-Сант-Жерваси (Sarrià-Sant Gervasi), Грасии (Gràcia) и других районах с устойчивым локальным трафиком.
Базовая доходность по таким объектам – около 5-6% годовых. Верхняя граница в 6% возможна, если удается договориться о дисконте на входе. Скидка при покупке в 5–10% может заметно улучшить итоговую рентабельность.
У формата сразу несколько плюсов. Во-первых, это пассивный доход: объект можно купить уже с договором аренды на 10–25 лет. Во-вторых, в хорошей локации помещение безболезненно переживает смену арендатора. В-третьих, якоря из сферы услуг устойчивее к e-commerce, чем многие классические товарные категории (переход значительной части торговли в онлайн – мировой тренд, Барселону он тоже затронул).
Отельная недвижимость сложнее для инвестиций, чем street retail, но и доходность здесь может быть выше.
В этом сегменте есть важная тонкость: отель может продаваться как с оператором, так и без него. После покупки практически невозможно без крупных штрафов «выселить» действующего оператора: они держатся за хорошие места, прописывают это в контрактах. Поэтому инвестору нужно заранее понимать, покупает ли он просто актив под пассивный доход (тогда ищем варианты с оператором) или бизнес, которым будет управлять сам (смотрим свободные помещения).
Если говорить о небольших бутик-отелях, то рабочий диапазон – от €1,5 млн до 5 млн. Для покупки полноценного апарт-отеля потребуется, как правило, €5–20 млн. Серьезные курортные гостиницы стоят €20–50 млн, а крупные городские активы в стратегических локациях – €30–50 млн и выше. Важно учитывать, что в Мадриде и Барселоне качественный гостиничный продукт вообще не попадает в открытую рекламу: лучшие сделки идут в закрытом контуре и через сеть брокеров.
Для городских гостиниц в Испании следует ориентироваться на 4,5–5% годовых. Если задача – именно инвестиционная доходность, а не владение трофейным активом в Барселоне, то интереснее становятся другие локации Испании: Бенидорм, Валенсия, небольшие курортные города, где можно выйти на доходность 7–7,5% годовых, особенно если объект работает через оператора.
Здесь работают два фундаментальных драйвера. Первый – масштаб туризма. В 2025 году Испания поставила исторический рекорд, приняв 97 млн иностранных туристов. Второй – круглогодичный деловой и событийный поток, особенно в Барселоне. Поэтому спрос на гостиницы в стране держится не только на пляжном сезоне.
Это самый доходный сегмент коммерческой недвижимости из трех, но и самый требовательный к компетенции инвестора.
При этом иностранцы могут входить в проекты редевелопмента и строительства в Испании не только как самостоятельные девелоперы, но и в более пассивном формате – через команду, которая берёт на себя project management, подбор подрядчиков, проведение тендеров, контроль стройки и продажу готовых объектов. Например, наша компания такие услуги оказывает.
Если инвестор не хочет сам заходить в операционку, а готов просто «поставить деньги» в структурированный проект, то вход начинается от €1–2 млн. Если же речь о самостоятельном девелопменте – покупке земли, проектировании, строительстве и продаже, – то разумно ориентироваться на €3–5 млн и выше, чтобы не зависеть от банковского финансирования.
При подключении к разработанному проекту в качестве инвестора можно получить около 10% годовых. Прямо сейчас у нас есть несколько таких вариантов на Коста-Бланке. Там строить сейчас выгоднее, чем в Барселоне, так как ниже порог входа, быстрее продаются готовые объекты, меньше ограничений для девелоперов.
Если инвестор сам строит продукт и проходит весь цикл, доходность будет выше – до 20–25% годовых, но это уже другой уровень риска, времени и вовлечения. Я бы не рекомендовал иностранцам стартовать в одиночку, даже если у них есть опыт девелопмента в другой стране. Всё-таки в Испании своя специфика, и первый проект надежнее реализовывать с местными партнерами.
Самые большие деньги в недвижимости зарабатываются не на владении готовым объектом, а на создании продукта. Более того, стратегия может быть комбинированной: часть объектов продать, чтобы зафиксировать прибыль, а часть – оставить себе в виде коммерческих помещений под аренду, чтобы после девелоперского цикла получить еще и постоянный денежный поток.
Важно понимать, что этот рынок в значительной степени является закрытым. Лучшие варианты не поступают в рекламу, а продаются off market через брокерские сети. Особенно это касается гостиниц, где простое объявление о продаже бизнеса может обернуться репутационными рисками. Поэтому рекомендую начинать с поиска эксперта, который глубоко погружен в рынок и имеет доступ к закрытым базам объектов.
GG Real Estate Barcelona работает в Испании уже более 30 лет. Объекты street retail сейчас предлагаем в основном в Барселоне, где этот сегмент наиболее перспективен, гостиницы – по всей стране, от Бильбао до Тенерифе, а девелоперские проекты, к которым можно присоединиться в качестве инвестора, у нас на Коста-Бланке. Можем подобрать готовый пассивный бизнес или разработать строительный проект специально для вас. Обращайтесь!
GG Real Estate Barcelona – ваш персональный представитель и эксперт по коммерческой недвижимости Испании
Barcelona, Av.Diagonal, 419, 3-2
Реклама. GG Estate Barcelona S.L., рег. номер B-56627128, erid: 2SDnjcGbBC6
